Направления улучшения инвестиционного климата для иностранных инвесторов – отраслевой подход России

 

Роднов Андрей Николаевич,

аспирант Международной академии бизнеса и управления, г. Москва.

 

В настоящее время отраслевая структура иностранного капитала в России в целом не удовлетворяет задачам структурной перестройки российской экономики. Значительная часть иностранных инвестиций концентрируется в топливной, энергетической и пищевой промышленности. Предпочтение топливной и энергетической сферам объясняется стабильным спросом на энергоносители на мировом рынке, быстрым оборотом вложенных средств, достаточно высоким уровнем развития отрасли и высокой квалификацией работников при небольшой, в сравнении с зарубежными странами, зарплате [7]. Пищевая промышленность привлекает быстрым оборотом вложенных средств и их высокой отдачей.

До российского финансового кризиса в 1998 г. большая часть иностранного капитала приходилась на финансовую сферу (финансирование банков, страховых и инвестиционных компаний). В 1997 г. ее доля в общем объеме иностранных инвестиций составляла - 38,7%, после кризиса 1998 г. эта доля значительно сократилась: в 1999 г. - до 1,2%, 2003 г. - до 1,9% [8].

В 2006 г. доля иностранных инвестиций в финансовой сфере России повысилась и составила 6,7%. В последние годы растет общая доля иностранного капитала в непроизводственной сфере, в частности, на торговлю в 2007 г. приходилось 21,3% иностранных инвестиций [7].

Основной причиной сложившейся диспропорции отраслевой структуры является отсутствие единой государственной политики по привлечению иностранных инвестиций в приоритетные направления развития национальной экономики. Российской экономике требуется реализация крупных комплексных проектов, поскольку разрозненные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) не в состоянии дать импульс к модернизации отечественной промышленности. В условиях ограниченности ресурсов российских компаний обрабатывающего сектора экономики на первый план выходят два источника крупных инвестиций: государственные средства, распределяемые правительством посредством госзаказов и госкредитов, и инвестиции, приходящие в страну посредством кредитов международных банковских организации и крупнейших мировых транснациональных корпораций (ТНК). Хотя в российской финансовой системе, включая Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, имеются весьма значительные средства, капитализация и ресурсная база отечественной банковской системы остается ограниченной. В условиях значительного распределения средств вышеуказанных Фондов в международные компании, имеющие высокий рейтинг долгосрочной кредитоспособности, иностранные инвестиции получают дополнительную привлекательность. Вместе с тем, целесообразность привлечения таких инвестиций не сводится к получению денежных средств. На первый план выходит даже не финансовая, а технологическая компонента инвестиций [6]: ПИИ способны сочетать в себе финансовую составляющую с одновременным переносом технологий, практических навыков и управленческого мастерства; ПИИ могут укреплять производственный потенциал национальной экономики; при правильной структурной политике ПИИ позволяют ускорить развитие приоритетных отраслей экономики и переориентировать экономику с экспортной составляющей на производственную.

Анализ мирового опыта в привлечении прямых иностранных инвестиций необходим России для правильного выбора стратегии экономического развития, выработки эффективной политики в отношении ПИИ.

Определенный интерес представляет сопоставление ситуации на инвестиционном рынке в России и Китае. Потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Китай выросли до 665 млрд. долл. в 2006 г. и, в качестве развивающейся, страна продолжает занимать первое место по привлекательности прямых иностранных инвестиций. При этом четвертый год подряд Китай признается наиболее инвестиционной привлекательной страной в мире [7].

Опыт Китая в привлечении прямых иностранных инвестиций показывает важность четкой структурной политики государства, разграничения им отраслей по степени желательного проникновения иностранного капитала. Китайские власти поощряют ПИИ в капиталоемких секторах, где страна не имеет достаточного опыта и необходимых технологий.

В Индии посредством политики управления ПИИ правительство ищет пути для дальнейшего развития тех отраслей, которые: в будущем будут определять экономический рост страны (приоритетные отрасли), имеют значительный экспортный потенциал и способствуют созданию структуры отраслей-потребителей. Кроме того, власти также стимулируют отрасли, имеющие тесные связи с сельскохозяйственным сектором, например, пищевую отрасль.

Стратегия модернизации Южной Кореи во многом учитывала положительный опыт Японии. Ускоренное развитие Южной Кореи и Японии основывалось на широком заимствовании передовых зарубежных технологии, но при минимальном использовании прямых иностранных инвестиций. Корейский опыт наглядно показывает важность укрепления собственной сферы НИОКР для успешной конкуренции в сфере инноваций с лидерами мировой экономики [10].

Согласно данным опроса, проведенного компанией IFORS, об участии иностранного капитала в стратегически важных отраслях экономики нашей страны, самые «закрытые» отрасли - это военно-промышленный комплекс и нефтяная промышленность, для которых считается, что участие иностранного капитала в них абсолютно недопустимо, соответственно, 61% и 51% экспертов. Самые свободные отрасли - торговля, реклама, маркетинг и информационные технологии, 47% опрошенных допускают здесь иностранные инвестиции без всяких ограничений [9].

В этой сфере в период с 2006 по 2007 гг. произошел ряд изменений:

Во-первых, заметна тенденция к снижению доли категорически отвергающих иностранные инвестиции в этих областях. Например, участие иностранного капитала в нефтяной отрасли в 2006г. не допускали 66% представителей групп влияния, а в 2007 г. - уже 51%.

Аналогичная картина наблюдается в отношении военно-промышленного комплекса: 87% и 61% соответственно.

Во-вторых, несмотря на снижение доли категорически отвергающих иностранные инвестиции в этих отраслях, возросло количество тех, кто, поддерживая участие иностранного капитала, полагает, что оно должно осуществляться в меньшем объеме в сравнении с российским. Так, если в 2006 г. больший вес набирали ответы «недопустимо» и «допустимо, но не более 50%», то в 2007 г. чаша весов стала склоняться к более осторожному мнению «допустимо, но не более 25%». Лучше всего такая тенденция прослеживается на примере газовой промышленности: ответ «допустимо, но не более 25%» в 2006 г. дали 15% опрошенных, а в 2007 г. уже 62%. Таким образом, за последнее время россияне стали лучше относиться к самому факту участия иностранных капиталов в предприятиях стратегических отраслей, но хотели бы видеть их более локализованным и контролируемым.

Степень влияния предприятий и отраслей топливно-энергетического комплекса на социальную и экологическую систему страны и отдельных регионов отличается определенной противоречивостью.

С одной стороны, ТЭК является гарантом энергетической безопасности страны и стержневой основой ее устойчивого социально-экономического роста, а с другой стороны, добыча нефти, газа, угля, само функционирование и развитие топливно-энергетического комплекса оказывают чрезвычайно большое дестабилизирующее влияние на воспроизводство природных ресурсов, состояние окружающей среды, а также предполагает высокую зависимость от экспортного ориентира экономики страны [1].

Более половины всех инвестиций, поступающих в Россию из-за рубежа, приходится на нефтегазовый комплекс (НГК).

В 2000-2006 годах сумма иностранных инвестиций в нефтяной и газодобыче России увеличилась с $0,564 до $15 млрд. Объем иностранных инвестиций в добычу нефти и газа в России в 2006 году увеличился более чем в два раза относительно 2005 года. В 2005-2006 годах произошло резкое увеличение поступлений от иностранных инвесторов в нефтепереработку (табл.1).

 

Таблица 1.

Объем инвестиций,

поступивших от иностранных инвесторов, по видам экономической деятельности в Россию.

 

Из анализа данных, приведенных в табл. 1, следует, что в отличии от экономики в целом, в структуре инвестиций в нефтегазовой отрасли доминируют прямые инвестиции (инвестиции в основной капитал), доля которых составляет около 76%.

Эти вложения в основном направлены в реализацию конкретных нефтегазовых проектов, а также в покупку крупных долей акций (свыше 10%) российских вертикально интегрированных нефтяных компаний (ВИНК), приобретение средних и небольших нефтегазовых компаний.

Доля портфельных инвестиций в НГК составляет около 1% в общем объеме иностранных инвестиций в отрасль. Оставшаяся часть иностранных инвестиций приходится на кредиты.

С учетом специфики государственной политики и законодательного регулирования в сфере иностранных инвестиций в нефтегазовом секторе России, а также существующих схем деятельности зарубежных инвесторов можно выделить несколько форм дальнейшего участия возможного иностранного капитала в НГК России: участие в совместных проектах с российскими государственными нефтегазовыми компаниями («Газпром», «Роснефть»), особенно в новых регионах добычи на севере Западной Сибири (в основном ЯНАО), в Восточной Сибири и на шельфе морей, а так же на стратегическом направлении добычи нефти и газа - шельфе Арктики в которое входят Штокмановское и Приразломное месторождения; покупка пакетов акций крупных российских ВИНК; приобретение небольших частных нефтегазовых компаний, разрабатывающих месторождения [5].

В настоящее время Россия является одним из главных поставщиков энергии и потому имеет возможность сохранить полный контроль над энергетическими активами. Однако подход отказа от иностранных инвестиций оборачивается значительными издержками [2].

Таким образом, потребуются огромные ресурсы для разработки новых месторождений в связи с тем, что некоторые электростанции России были вынуждены перейти к работе на угле и мазуте, которые являются более дорогими видами топлива. Эксперты Правительства России подсчитали, что стране потребуется $300 млрд. иностранных инвестиций [3].

Значительную часть этих инвестиций готова предоставить Канада и Норвегия . Инвестирование приносит как прямую финансовую выгоду, так и побочные позитивные эффекты в виде новых технологий и экспертных знаний. Данные компании энергетического сектора располагают ведущими производственными технологиями. Такие новые для России области, как разработка гигантских шельфовых месторождений или производство сжиженного природного газа, уже значительно развиты в Великобритании.

Канадские и Норвежские компании проявляют большой интерес к разработке Арктического шельфа и совместное инвестирование средств в разработку данных месторождений, при условии создания «прозрачных, объективных, стабильных и эффективных правовых и регулирующих механизмов», будет значительно способствовать развитию научных технологий и энергетических секторов в своих странах [3]. Такой подход несет в себе выгоды для обеих стран.

Необходимо отметить, что рост капиталовложений в энергетическом секторе должен последовательно распространиться на другие отрасли экономики. Это будет происходить и вследствие естественного накопления капитала в отраслях с большей глубиной переработки, и вследствие активных мер Правительства Российской Федерации, с учетом вступления в ВТО, которое создаст более жесткие условия конкуренции для российских товаропроизводителей.

Больше половины иностранных инвестиций – $11,441 млрд. – пришлось на металлургическое производство и производство готовых металлических изделий. Инвестировали в обрабатывающий сектор, в основном, Швейцария ($3,951 млрд., из них $3,162 млрд. – в металлургию), Великобритания ($3,727 млрд., из них в металлургию попало $1,691 млрд., еще столько же вложила в производство «кокса и нефтепродуктов») и Франция ($3,245 млрд. и $3,148 млрд., соответственно) [4].

Такой мощный рост притока иностранных денежных средств уже принято называть инвестиционным бумом. Следует заметить, что темпы роста обрабатывающих отраслей остаются внушительными, но начинают снижаться. С января по сентябрь 2007 г. в обрабатывающих отраслях наблюдались высокие темпы роста объема производства на уровне 10 процентов, в то время как за аналогичный период прошлого года они составили всего лишь 4.4 процента (табл. 2) [3].

 

Таблица 2.

Темпы роста в промышленности России (% к соответствующему периоду прошлого года).

 

Быстрый рост в обрабатывающем секторе был обеспечен, в основном, за счет временных факторов, включая особенно низкий уровень производства в первом квартале 2006 года, а также исключительно высокий рост инфраструктурных заказов на продукцию машиностроения.

Рост в обрабатывающей промышленности определялся высокими показателями нескольких отраслей, таких, как производство машин и оборудования, производство электротехнического и оптического оборудования и производство транспортного оборудования [3].

Повышение инвестиционного спроса было связано с увеличением заказов на производство машин и оборудования, электротехнического и оптического оборудования, а также транспортного оборудования. Особенно значительным был резкий рост заказов на производство механического оборудования: в январе-сентябре 2007 г. он составил 48,7 процентов к соответствующему периоду 2006 г., когда в этой отрасли наблюдалось падение производства на 25,5 процентов [4].

Строительный бум, по-видимому, стимулировал рост заказов на строительное и транспортное оборудование (краны, трактора и прочую технику), отдельные виды химической продукции, резиновые и пластмассовые изделия, а также продукцию деревообрабатывающей промышленности. Во всех перечисленных отраслях в течение девяти месяцев 2007 г. наблюдались гораздо более высокие темпы роста, чем в 2006 году

В настоящее время инвестиционная активность по-прежнему сконцентрирована, главным образом, в не торгуемых секторах или производствах, связанных с добычей или переработкой природных ресурсов, а также в секторах с относительно низкой добавленной стоимостью. Транспорт, связь, операции с недвижимостью и добыча нефти с газом аккумулировали в общей сложности 55,7 процента всех инвестиций. Большинство обрабатывающих отраслей и особенно отрасли с более высокой добавленной стоимостью по-прежнему получают относительно небольшую долю инвестиций. Так, в первой половине 2007 г. машиностроение получило только 1,1 процента общего объема инвестиций в основной капитал, в то время как на транспорт, связь и операции с недвижимостью пришлось более 35 процентов.

К тому же уровень инвестиций остается относительно низким – около 21% ВВП.

Несмотря на неплохие показатели по развитию промышленности, очевидно, что эта динамика по-прежнему неустойчива. Данный фактор связан с устаревшими основными фондами и их физическим и моральным износом.

Так же в связи с укреплением рубля ощущается значительное снижение инвестиций в первую очередь в обрабатывающих секторах, наиболее чувствительных к конкуренции импорта. Поэтому в структуре иностранных инвестиций, для которых российских рынок остается очень привлекательным, обработка быстро вытесняется торговлей и сферой услуг, а также высокотехнологичным сектором экономики.

Таким образом, изменение инвестиционного климата в стране всецело зависит от Правительства России и Центрального банка, то, какую политику в области иностранных и материальных финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта и обеспечения стабильности условий деятельности они выберут и насколько российская законодательная база будет отвечать критериям и нормам международного права и сложившейся деловой практики международного сотрудничества в области привлечения и деятельности иностранных инвестиционных компаний и инвесторов.

 

Литература.

 

1.                    Агуреев Н.В. Экологические факторы в структуре инвестиционного проектирования / Оценка эффективности инвестиций. Вып.1. Сборник статей под ред. В.Н.Лившица. - М.: ЦЭМИ РАН, 2000.

2.                   Дайн Т. Масштабные энергоинвестиции // Красноярские новости. - 04 апреля 2007 г. - № 12.

3.                   Дарлинг А. Британия и Россия: Действовать вместе // Ведомости. - №22 (1796) от 08.02.2007.

4.                   Мереминская Е. Россию накачали деньгами ископаемых // Финансы. – 2007 от 20 ноября.

5.                   Коржубаев А., Филимонова И., Эдер Л. Иностранные инвестиции: состояние и перспективы // Нефтегазовая вертикаль. – 2007. - №11.

6.                   Семёнова М.Е. Модернизация Российской промышленности с привлечением иностранного капитала / Автореф. дисс. – М., 2006.

7.                   Фам Тхи Лан Ань. Иностранные инвестиции в развитии экономики России и Китая // Проблемы современной экономики. – 2007. - N 2(22).

8.                   Фархутдинов И.З. Допуск и защита иностранных инвестиций // Безо-пасность бизнеса. - М.; Юрист, 2004. - № 3.

9.                   IFORS / Официальный сайт компании. –  Код доступа: http://www.ifors.ru.

10.               UNCTAD/Официальный сайт конференций по торговле и развитию Организации Объединенных Наций (ООН). –  Код доступа: http://www.unctad.org.

 

Поступила в редакцию 12.08.2008 г.