Влияние мирового финансового кризиса на
рынок ценных бумаг России
Еделькин
Дмитрий Александрович,
аспирант кафедры «Валютно-кредитных и
финансовых отношений» Саранского кооперативного института.
Мировой финансовый кризис все
глубже проникает в экономику как развитых, так и развивающихся стран, принося с
собой крах крупнейших финансовых институтов, снижение курсов национальных валют
и повсеместное замедление темпов экономического развития. Не осталась в стороне
и финансовая система России [1]. Отечественный рынок ценных бумаг явился одним
из лидеров падения. Так, по итогам 2008 года, российские фондовые индексы
потеряли больше чем американские и европейские, тем самым, заняв одно из самых
высоких мест с отрицательным результатом. Если проследить динамику значения
отечественных биржевых индексов, то стартом кризиса российского фондового рынка
необходимо считать середину мая 2008 года, поскольку именно в мае биржевые
индексы перестали расти, и началось стремительное и устойчивое падение.
Поначалу динамика российских фондовых индексов практически не отличалась от
динамики фондовых индексов других стран, то есть российский кризис был лишь
составляющей общего кризиса. Изменилось все в середине июля, когда индекс РТС
за один день упал на 4,5% при незначительных колебаниях индексов мирового
фондового рынка и развивающихся рынков. Импульсом к обрушению фондового рынка
стал российско-грузинский военный конфликт в августе [2]. Таким образом,
происходящее в России не является исключительным событием и укладывается в тенденцию
на глобальных финансовых рынках, однако российский фондовый рынок
продемонстрировал худшие результаты. Не может не беспокоить тенденция,
возникшая во второй половине 2008 года, - российский фондовый рынок снова
перетекает на европейские биржевые площадки. Текущая ситуация проредила сообщество
участников рынка ценных бумаг, исключив значительный объем краткосрочных
инвесторов, спекулянтов и участников торговавших с использованием заемных
средств. А в условиях ослабления рубля по отношению к доллару США нерезиденты
интенсивно выводят активы с российского фондового рынка, оказывая
дополнительное давление на цены. В итоге биржевые курсы акций сейчас ничего не
отражают, а фондовые индикаторы не показывают реального состояния компаний и
экономики в целом. Ликвидность российского рынка заметно снизилась, снизились
обороты, что в свою очередь вызвало рост волатильности. Соответственно, ценовая
динамика фондового рынка не поддается анализу какими-либо формальными методами.
В условиях паники возможно формирование любых ценовых уровней активов, даже
ниже ликвидационной стоимости активов эмитента.
В
качестве последствий кризиса для экономики России в первую очередь выделяют
существенное замедление темпов экономического роста в 2009 году. По оценкам международных экспертов,
российская экономика сможет полностью преодолеть последствия кризиса не ранее
2012 года. Экономисты ВБ отмечают, что применительно к России стоит говорить не
о длительном спаде, а о продолжительном восстановлении экономики страны [3]. В
дальнейшем, в середине 2010 года, скорее всего, ожидается начало восстановительных
тенденций в российской экономике. В развитых странах ситуация останется сложной
в течение нескольких лет. Таким образом, для России кризис, все-таки, будет более
краткосрочным, чем для Америки и Европы.
Литература
1.
www.rcb.ru.
3. www.rg.ru.
Поступила
в редакцию 24.08.2009 г.