К теоретическим основам финансовой устойчивости предприятий
Хаустова Галина Ивановна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры статистики и анализа хозяйственной деятельности предприятий,
Полухина Юлия Сергеевна,
магистрант кафедры статистики и анализа хозяйственной деятельности предприятий АПК.
Воронежский государственный аграрный университет им. императора Петра I.
В условиях становления рыночной экономики большую роль играет устойчивость финансового состояния организации, которая становится важнейшим фактором ее успешного функционирования. Очевидно, что от финансовой устойчивости отдельно взятых субъектов хозяйствования зависит, в конечном счете, финансовая стабильность всей страны.
Анализ устойчивости финансового состояния позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Это связано с тем, что недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Финансовая устойчивость – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [1].
Нами были рассмотрены мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости.
По мнению Бочарова В.В., финансовая устойчивость – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [4].
В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» – более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия, утверждает группа авторов Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. [9].
По мнению Балабанова И.Т., финансово – устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств [3].
Финансовая устойчивость предприятия по мнению Савицкой Г.В. – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [10].
По нашему мнению под финансовой устойчивостью следует понимать стабильное превышение доходов над расходами, которое обеспечивает свободное движение денежных средств организации, которое способствует процессу производства и реализации, расширению и обновлению.
Ко всему сказанному выше можно добавить, что финансовая устойчивость – это критерий надежности партнера. Ее характеризует определенная система показателей, которая также различна у разных авторов.
Например, Ковалев В.В. выделяет две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.
В первую группу входят коэффициенты: концентрации собственного капитала, концентрации привлеченных средств, финансовой зависимости капитализированных источников, финансовой независимости капитализированных источников, уровень финансового ливерджа.
Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов [6].
Для оценки финансовой устойчивости Савицкая Г.В. предлагает использовать несколько иную систему показателей, характеризующих:
· наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;
· оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
· оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;
· оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;
· платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
· риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;
· запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).
Этими показателями, по ее мнению, являются: коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме, коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса), плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному) [10].
Н.А. Русак показатели финансовой устойчивости объединяет в четыре группы:
· показатели структуры капитала, характеризующие финансовую независимость от внешних заемных средств;
· показатели, характеризующие состояние оборотных средств;
· показатели, характеризующие состояние основных средств;
· показатели, характеризующие способность предприятия оплатить проценты по кредитам и запас финансовой устойчивости [2].
А.И. Ковалев, В.П. Привалов выделяют не две, а три группы показателей финансовой устойчивости. Помимо коэффициентов, характеризующих состояние основных и оборотных средств, они выделяют в первую группу показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств. К ним они относят коэффициенты: автономии, финансовой зависимости, заемных средств, покрытия инвестиций.
Во вторую группу А.И. Ковалев, В.П. Привалов относят показатели, характеризующие состояние оборотных средств: коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами, коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств, коэффициент покрытия материально-производственных запасов, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент маневренности функционального капитала.
В третью групп, как считают авторы, входят показатели, характеризующие состояние основных средств: индекс постоянного актива, коэффициент реальной стоимости имущества, коэффициент накопления амортизации, коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости [5].
Из вышесказанного, можно сделать вывод:
1) что среди авторов нет единого определения финансовой устойчивости;
2) финансовая устойчивость организации играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных организаций, так и общества в целом;
3) проблема оценки устойчивости относится к числу наиболее значимых не только финансовых, но и общеэкономических проблем.
Литература
1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2010. – 457 с.
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента / И.Т. Балабанов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 385 с.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ / В.В. Ковалев. - М.: ФиС, 2004. – 432 с.
7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: ФиС, 2002. – 560 с.
8. Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий) / В.В. Ковалев // учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 352 с.
Поступила в редакцию 05.06.2014 г.