Оценка стоимости предприятия методом чистых активов

Сушко Надежда Александровна,

кандидат экономических наук, доцент,

Бороздин Денис Вадимович,

магистрант.

Керченский государственный морской технологический университет.

В статье обосновывается необходимость проведения оценки стоимости предприятия. Приводится классификация методов проведения оценки стоимости предприятия. Рассматривается методика оценки рыночной стоимости предприятия методом стоимости чистых активов на примере ОАО «Керченский рыбокомбинат».

Ключевые слова: оценка предприятия, методы оценки, метод стоимости чистых активов, капитал, затратный подход.

Оценка предприятия заключается в определении рыночной стоимости хозяйствующего субъекта с учетом всех принадлежащих предприятию прав и обязательств. Процесс оценки стоимости состоит из глубокого технологического, финансового и организационного анализа деятельности предприятия и потенциала его развития [1].

Современное состояние и тенденции развития рынка купли-продажи предприятий, ускорение темпов роста объемов инвестирования требует качественной оценки хозяйствующего субъекта, позволяющей не только инвесторам, но и собственникам принимать адекватные решения в отношении объекта сделки.

Определение оценки предприятия осуществляется с учетом не только затрат на создание, стоимости аналогичного объекта, но также факторов, влияющих на рынок и стоимость предприятия.

Проведение своевременной и качественной оценки стоимости предприятия гарантирует надежность сделок с капиталом, позволяет минимизировать риски, связанные с приобретением активов.

Современное предприятие – это сложная и динамично развивающаяся система, состоящая из совокупности разнообразных активов (от деловой репутации до объектов недвижимости). Поэтому оценку стоимости предприятия целесообразно проводить тремя методами: затратным, доходным и сравнительным [4, с. 93].

Доходный подход предполагает проведение оценки стоимости предприятия на основании величины дохода, который предприятие может принести его собственнику.

Доход рассматривается как ожидания инвестора, исходя из которых проводится оценка текущей стоимости предприятия и делается прогноз ее динамики в будущем [2, с. 251].

С помощью сравнительного подхода оценить стоимость предприятия можно на основе мнения рынка, которое сводится к анализу сделок купли-продажи аналогичных предприятий. Данный подход строится на убеждении, что стоимости предприятий, обладающих равной покупательской полезностью, не могут кардинально отличаться друг от друга.

Оценка предприятия с помощью затратного подхода предполагает расчет стоимости его активов и пассивов. Данный подход предполагает, что покупателю не за чем платить за объект сделки больше, чем стоят его совокупные активы. Для проведения оценки стоимости предприятия с помощью данного подхода предварительно производится оценка адекватной рыночной стоимости каждого вида актива, устанавливается текущая стоимость обязательств, а затем определяется стоимость предприятия путем вычитания величины обязательств из суммы совокупных активов.

Для оценки стоимости предприятия в рамках затратного подхода может быть использован метод стоимости чистых активов и метод ликвидационной стоимости [3, с. 115].

Первый метод применяется тогда, когда у предприятия имеются значительные материальные активы, оно успешно функционирует и не ожидается прекращение его деятельности.

Чистые активы представляют собой величину, определяемую как разница между суммой активов предприятие и величиной его обязательств. Такой метод основан на анализе финансовой отчетности, являющейся информационным источником для определения финансового состояния хозяйствующего субъекта.

Проведем оценку стоимости ОАО «Керченский рыбокомбинат» за 2013-2014 гг., используя метод чистых активов.

На первом этапе оценивается стоимость активов и обязательств предприятия. Результаты расчетов представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Стоимость активов и обязательств ОАО «Керченский рыбокомбинат» за 2013-2014 гг., тыс. руб.

То есть, совокупная величина активов ОАО «Керченский рыбокомбинат», включающая стоимость оборотных и внеоборотных активов, в 2013 г. составляла 38159,2 тыс. руб., а в 2014 г. – 22066,2 тыс. руб.

Величина обязательств исследуемого предприятия включает только текущие обязательства. В 2013 г. эта величина составляла 18599,5 тыс. руб., а в 2014 г. – 20372,5 тыс. руб.

Стоимость предприятия ОАО «Керченский рыбокомбинат», рассчитанная методом стоимости чистых активов, составила в 2013 г. 19599,7 тыс. руб., а в 2014 г. – 1693,7 тыс. руб.

Вывод

В данном случае стоимость ОАО «Керченский рыбокомбинат» является собственным капиталом исследуемого предприятия, который представлен в виде основных средств, нематериальных активов, материальных запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и внеоборотных активов. Величина собственного капитала ОАО «Керченский рыбокомбинат» в 2013 г. достаточно высока. Однако уже в 2014 г. стоимость предприятия (собственного капитала) значительно сокращается (на 91,4 %), что расценивается как снижение конкурентоспособности предприятия, его привлекательности для инвестирования средств. Рассматривать такое предприятие как выгодный объект купли-продажи нельзя, равно как и объект для инвестирования.

Литература

1.                  Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». – [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://base.garant.ru/58164497/#help.

2.                  Бусов В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебник для бака лавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков; под общ. ред. В. И. Бусова. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 430 с.

3.                  Демчук О. В., Сушко Н. А. Экономика рыбного хозяйства: Учебное пособие – Симферополь: ДИАЙПИ 2013. – 311 с.

4.                  Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков. – М.: Омега-Л, 2006. – 288 с.

Поступила в редакцию 23.07.2015 г.